OpenAI evalúa esperar hasta 2027 para salir a bolsa, mientras SpaceX dejó de ser solo una historia privada de crecimiento y ahora enfrenta el juicio diario del mercado público.
La caída de SpaceX es real y medible. Según datos de Yahoo Finance, SPCX cerró el 27 de julio en US$113,50, por debajo de los US$135 fijados para su IPO, y lejos del máximo de 52 semanas de US$225,64.
En OpenAI, la lectura es distinta: no hay una cancelación oficial del IPO, sino reportes de que la empresa considera esperar para proteger una valoración mayor y evitar salir en medio de volatilidad tecnológica.
La realidad financiera combina dos fuerzas: ingresos y demanda muy altos, pero también gastos de cómputo, energía, centros de datos y financiamiento que el mercado empieza a mirar con más dureza.
SpaceX aterriza la promesa y pasa al examen diario
SpaceX anunció oficialmente una oferta de 555.555.555 acciones clase A a US$135 cada una, con cotización en Nasdaq bajo el símbolo SPCX. Eso cambió la naturaleza de la conversación: ya no se trata solo de valoraciones privadas, sino de precio visible cada día.
La caída prolonga el cuadro abierto por el debut de SpaceX: una empresa con activos, contratos y ambiciones enormes, pero valorada como si varias apuestas futuras ya estuvieran prácticamente ganadas.
El ajuste no significa que el negocio espacial se haya evaporado. Significa que el mercado está descontando riesgo: ejecución de cohetes Starship, presión sobre costos, dependencia de infraestructura intensiva en capital y dudas sobre cuánto valor debe asignarse a proyectos conectados con IA.
La diferencia central es que SpaceX ahora tiene una señal pública y diaria. Cuando una acción cae bajo su precio de IPO tan pronto, los inversionistas dejan de discutir solo la historia de largo plazo y empiezan a preguntar por márgenes, deuda, flujo de caja y plazos verificables.
OpenAI compra tiempo ante un mercado que pide cuentas
OpenAI, en cambio, sigue fuera del mercado bursátil.
La empresa informó en marzo una ronda con US$122.000 millones en capital comprometido y una valoración post-money de US$852.000 millones, una cifra que confirma demanda financiera, pero también eleva la vara para cualquier IPO.
OpenAI considera esperar hasta 2027, después de haber presentado de forma confidencial documentos para una salida a bolsa. Sus asesores plantearon dos caminos: esperar para defender una valoración de hasta US$1 billón o aceptar una valoración menor para acelerar el proceso.
El problema de fondo no es solo cuándo vender acciones. A partir de documentos compartidos con accionistas, se pudo notar que los ingresos fueron de US$5.700 millones y consumo de caja de US$3.700 millones en el primer trimestre de 2026. También informó compromisos de gasto en cómputo de gran escala hacia 2030.
El análisis de Ed Zitron endurece esa lectura: En “The More You Buy, The More You Lose”, describió el resultado financiero del boom como “horrendously-overstuffed balance sheets and spuriously-puffed stock prices”.
En “AI Doesn’t Have ROI”, resumió el problema comercial con otra frase: “nobody can actually measure the ROI of AI”.
Esas citas no son estados financieros, sino una interpretación crítica.
Su punto es que muchas valoraciones de IA dependen de gasto futuro, deuda, capacidad de centros de datos y promesas de retorno que todavía no aparecen de forma clara en ingresos sostenibles.
El acuerdo actualizado con Microsoft ayuda a explicar esa tensión.
Microsoft seguirá como socio principal de nube y accionista relevante, pero OpenAI obtuvo más flexibilidad para usar otros proveedores, mientras se mantiene una participación de ingresos hacia Microsoft hasta 2030 con un tope total.
La foto actual es menos dramática que algunos titulares, pero más exigente: SpaceX sí está cayendo en bolsa y OpenAI sí estaría ganando tiempo.
En ambos casos, el mercado está pasando de premiar relatos de Inteligencia Artificial e infraestructura a exigir números que sostengan esas valoraciones.
Fuentes
- SpaceX – pricing oficial del IPO
- Yahoo Finance – cotización de SPCX
- Reuters vía Investing.com – OpenAI evalúa esperar hasta 2027
- OpenAI – ronda de financiamiento 2026
- Microsoft – actualización de la alianza con OpenAI
- The Information – finanzas de OpenAI
- Ed Zitron – The More You Buy, The More You Lose
- Ed Zitron – AI Doesn’t Have ROI
